戴德梁行今日在北京发布其最新一期季度研究报告，报告预计，由于流动性充沛及通货膨胀预期等主要因素，未来北京和上海市场成交量会稳步上升。

    报告指出，与金融海啸之前相比，目前的房地产投资市场也呈现出了一定的特点。主要是一线龙头城市，如北京和上海，重新成为了投资者的首选地，因为一线城市的经济稳定性较高，物业水平较好，制度建设较为完善。另外，虽然海外不少金融机构近期受到严重的冲击，但海外机构投资者对中国的房地产投资市场依然兴趣浓厚。报告预计，由于流动性充沛及通货膨胀预期等主要因素，未来北京和上海市场成交量会稳步上升。

    报告指出，北京和上海由于经济活动发达，行业分布广泛，聚集著大量的外资企业，因此一直以来都是房地产投资市场的重点，这两个城市的市场表现，基本上也反映了整个中国房地产投资活动的状态。二○○八年第三季度以来，受到全球金融海啸的影响，市场的成交额出现了十分明显的下降。但是从市场经验来看，投资者的热情开始逐渐恢复，信贷紧缩的状况已经大大缓解，中国未来经济发展的前景也较世界许多其它国家要乐观，优质的房地产物业仍然是国内外机构投资者所追逐的重点。

    戴德梁行指出，目前海外私募机会型投资基金仍然是市场的主流力量，这主要是因为他们投资机制更加成熟和灵活，对市场较为熟悉，中国房地产市场的高回报也符合他们全球配置要求。国内机构投资者方面，虽然在过去的几年中，国内的机构投资者完成的成交额仅占总成交额的很小部分，但随著房地产投资信托的实行以及保险资金投资不动产细则的完成，预计越来越多的国内机构投资者将会活跃起来，成为中国房地产投资市场的一股主流力量。

    重点投资一线城市

    从市场类型来看，过去几年来，写字楼、商舖、服务式公寓、住宅开发机会一直是投资的重点。在目前的北京和上海，写字楼市场正经历著一轮显著的调整，具体就北京来讲，自二○○五起，北京市甲级写字楼的新增供应量保持高位，到二○○九年达到顶峰，预计年新增供应量达到100万平方米。而需求方面，由于不少外资机构放缓了扩张的步伐，对写字楼面积的需求下降，租金水平有一定的下调压力，因此写字楼市场短期不会成为投资者关注的热点。然而，由于二○一○年及二○一一年的新增供应有限，随著全球经济的恢复，未来二到三年内写字楼市场将会重拾上升的趋势，市场也将更为稳定。

    报告指出，目前一线城市的商业房地产也一直是投资者关注的重点。由于全国大部分城市的商业零售品销售额增长速度均超过了GDP增长速度，零售业的繁荣也带动了商舖市场的租金水平及售价水平的提升。地理位置优质、经营管理良好的商业物业仍将供不应求。值得注意的是，由于普通住宅市场的快速复苏，住宅开发项目预计也将重新成为海外投资基金关注的重点，分享住宅开发投资的回报。

    报告认为，在接下来的三到五年内，随著经济发展的逐渐复苏，国内房地产信托基金和保险投资机构的成长壮大，未来房地产投资买方市场的力量依然保持强大。