（原标题：年内小微融资议题六进国常会 明年三大举措降低小微融资成本 杨志锦）

    中国政府网消息，12月12日国务院召开常务会议，通过《中华人民共和国外商投资法实施条例（草案）》，实化促进和保护外商投资的措施；部署推动进一步降低小微企业综合融资成本。

    据21世纪经济报道记者梳理，这是年内小微融资相关议题第六次纳入国常会议题，可见国务院异常重视。本次国常会披露，截至10月末普惠型小微企业贷款余额同比增长23.3%，比全部贷款增速高近11个百分点，利率下降0.64个百分点。

    本次国常会称，明年实现普惠小微贷款综合融资成本再降0.5个百分点，贷款增速继续高于各项贷款增速，其中5家国有大型银行普惠小微贷款增速不低于20%。比较来看，五大行这一增速低于今年的目标增速，主要因为今年五大行小微贷款快速增长后基数上升。

    为实现上述目标，国常会还相应提出疏通货币政策传导机制、放宽小微企业贷款享受风险资本优惠权重的单户贷款额度上限、降低担保费率等措施。

    “中国的小微企业和个体工商户数量几千万家，但是银行业能够触达的比例不高。如果都触达了，就不会存在小微企业通过各类非持牌机构或民间金融借贷的情况，因此小微贷款仍有空间。”某上市城商行小企业事业部负责人表示。

    综合融资成本再降0.5个百分点

    今年《政府工作报告》提出，激励加强普惠金融服务，切实使中小微企业融资紧张状况有明显改善，综合融资成本必须有明显降低。其中，国有大型商业银行小微企业贷款要增长30%以上。

    本次国常会之前，年内已有五次国常会议题都涉及到小微融资。历次会议提出了深化利率市场化改革、扩大（支小）再贷款规模、推动银行健全“敢贷、愿贷、能贷”的考核激励机制等方式支持小微企业融资。

    多举措支持下，今年小微企业融资任务超额完成。增速方面，10月末普惠型小微企业贷款余额同比增长23.3%，比全部贷款增速高近11个百分点。银保监会副主席黄洪今年10月末在国新办表示，9月末普惠型小微企业综合融资成本降幅超过了1个百分点，五家大型银行小微企业贷款余额是2.52万亿元，增幅是47.9%。

    本次国常会提出，明年实现普惠小微贷款综合融资成本再降0.5个百分点，贷款增速继续高于各项贷款增速，其中5家国有大型银行普惠小微贷款增速不低于20%。

    值得注意的是，这一增速相比今年目标增速调低10个百分点。其原因可能在于今年五大行小微贷款快速增长后基数较高，相应调低了增速目标。

    “大银行的服务力度加大会给中小银行带来内生的动力。”前述上市城商行小企业事业部负责人表示，“大行的加入其实是一种良性竞争，能够带动市场的活跃程度。竞争促使中小银行进一步聚焦自身优势，继续下沉服务重心，共同把小微金融服务蛋糕做大。”

    疏通货币政策传导渠道降成本

    为实现目标，此次国常会提出，要疏通货币政策传导机制，清理减少融资各环节收费，支持银行增加制造业中长期贷款、发展便利续贷业务和信用贷款。

    为什么要疏通货币政策传导渠道？

    央行货币政策司司长孙国锋在今年三季度金融统计数据发布会上表示，LPR利率更多的是通过市场利率去体现，而市场利率水平较去年已经有很大幅度的下降，现在更重要的是通过改革的办法促进完善利率的传导机制，疏通货币政策的传导渠道，促进贷款的实际利率下行。

    这指的是LPR报价机制改革。今年8月，央行推进贷款利率市场化改革。改革后LPR参考MLF，贷款利率则锚定LPR。在本月之前，LPR已进行了四次报价。目前一年期LPR报价为4.15%，相比改革前下降了16个BP。

    近期召开的中央经济工作会议称，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，降低社会融资成本，增加制造业中长期融资，更好缓解民营和中小微企业融资难融资贵问题。

    华创证券首席固收分析师周冠南表示，中央经济工作会议除提及小微融资难融资贵问题外，直接点出“降低社会融资成本”，这意味着降成本的范围进一步扩大，需要继续发挥政策引导作用。未来数量型和价格型货币政策工具均存在使用的可能。

    中金公司预计，2020年上半年CPI将处于高位，虽然逆周期政策亟需加码，但目前到2020年中货币放松的空间较为有限，而2020年下半年到2021年上半年间政策宽松的步伐有望加快。

    “加权平均贷款利率有必要下行以缓解实体经济通缩压力，因此LPR可能于2020年下半年下调。在此期间，MLF利率也可能下行，但幅度或不及LPR。”中金公司称。

    LPR下调将带动贷款利率下降，从而降低小微企业融资成本。此外，制造业多为小微企业，因此要支持银行增加制造业中长期贷款。央行的统计数据显示，9月末普惠小微企业贷款中，制造业和批发零售业的贷款分别占40.4%和29.9%，二者占比达到70%。

    降低担保费率

    本次国常会还提出，将小微企业贷款享受风险资本优惠权重的单户贷款额度上限由500万元提至1000万元。

    在资本充足率监管要求下，企业贷款风险权重是100%，而对小微企业贷款实施75%的优惠风险权重。这主要是引导商业银行贷款向小微企业倾斜，缓解小微企业信贷融资约束。

    今年5月，中办国办印发《关于促进中小企业健康发展的指导意见》就提出，研究放宽小微企业贷款享受风险资本优惠权重的单户额度限制，进一步释放商业银行投放小微企业贷款的经济资本。当时市场就预计对单户贷款权重上限将提升至1000万。

    “之前为扩大普惠政策覆盖面，央行从2019年起将普惠金融定向降准的小型和微型企业贷款考核标准从‘单户授信小于500万元’调整为‘单户授信小于1000万元’，金额口径和银保监会‘两增两控’趋同。”交通银行金融研究中心高级研究员梁栋材表示，“此次将小微企业贷款优惠计算风险权重的单户授信标准上限调整为1000万元，将增加优惠覆盖面，有利于减少商业银行的资本消耗，进而加大对普惠金融的支持力度。”

    本次国常会还提出，将政府性融资担保和再担保机构平均担保费率逐步降至1%以下。

    比较来看，这一费率也有降低。今年4月国常会提出的要求是，各地要尽早实现单户担保金额500万元以下小微企业担保费率不超过1%、500万元以上不超过1.5%的目标要求。

    近年来全国融资担保代偿率持续攀升，在行业平均代偿率3%-4%的风控水平下，担保费率的降低也将考验融资担保机构的经营能力。