（一）风险投资的作用

　　风险投资自诞生以来，对世界高新技术产业的发展起到了巨大的推动作用。风险投资主要资助从事高新技术开发和新市场开拓的中、小型高新技术风险企业，具有为高新技术企业创业发展分担风险和提供资金的双重功能，是有效地支持高新技术产业化的理想融资机制。

　　1．风险投资能够拓展融资渠道，克服高新技术产业化的资金障碍。资金是推动高新技术产业化的重要力量，资金的缺乏对高新技术企业的起步创业和成长发展都构成致命的约束。高新技术产业化具有“高投入、高风险、高收益”的特征。一项高新技术成果从发明创新到产业化，面临着能否转化为产品的技术风险，和是否满足消费需求的市场风险，以及自身发展更新快、不确定性因素多的风险，存在较高的失败率，面临高风险。然而，如果高新技术成果一旦产业化成功，又往往能够带来高的附加价值和可观的收益回报，有时甚至可回收数十倍于投资的利益，获得高收益。这与传统的投资原则相违背，却正好给予了风险投资得以发展的契机。风险投资作为一种新型的投资机制，能够对那些传统信贷缺乏兴趣，而确有发展潜力的发明创新提供资助，支持高新技术风险企业的创业和发展。在美国，70％以上的风险投资投入到电子、信息、生物技术等高新技术领域：在英国，50％的风险投资投入到与高新技术有关的领域。可以认为风险投资通过灵活特殊的投资方式，在资本和高新技术之间起到桥梁作用，为成千上万高新技术风险企业的诞生和成长提供了资金保证。

　　2．风险投资能够加快高新技术成果的转化，促进高新技术产业发展。高新技术转化为商品、形成产业，依赖于大量的风险投资。20世纪内高新技术领域的许多重要科技成果，从20世纪50年代的半导体硅材料，70年代的微型计算机，到80年代的生物基因技术，无一不是在风险投资的作用下，从实验室的大胆构想变成商品，并创造出巨大的经济效益。如果没有风险投资，这些高新技术成果的转化是难以实现的。因此，利用风险投资有助于缩短科学研究到工业生产的周期，加快科技成果商品化，促进高新技术产业化。在美国，风险投资已成为具有吸引力的潮流，风险资金的大量增加，造就了无数的高新技术企业并以惊人的速度迅速发展。曾经微不足道的小企业已发展成为今日举世瞩目的跨国公司，例如惠普公司（ＨP）、英特尔公司（Intel）、苹果公司（Apple）等都是从风险企业起步而发展成为国际著名的高新技术企业。这种成功揭示了高新技术企业与风险投资休戚与共的依存关系，风险投资为高新技术产业化注入了活力，高新技术也为风险投资创造出广阔的施展拳脚的空间，风险投资与高新技术的紧密结合，能够促成高新技术产业的繁荣发展。

　　3．风险投资能够加速建立高新技术产业群，推动科学园区的发展。高新技术产业的形成具有一定的区域性，兴建科学园区已成为世界各国发展高新技术、开拓新产业、建立新兴高新技术工业而广泛采取的方式。科学园区开创了大学、研究机构与产业化紧密结合的先河，其成功不仅取决于园区内的科技、教育水平，更关键的是风险投资的发展水平，世界许多著名的科学园区都是在风险投资的支持下发展起来的。其中“硅谷”的形成是最有力的例证，美国斯坦福科学园区的形成和发展决非偶然，风险投资起到了重要的作用。该园区集中了全美1／3的风险投资公司，每年风险投资额高达数十亿美元，大量风险资金的集中投入，繁衍出众多的高新技术企业，建立起先进的高新技术产业群，仅电子企业就多达2800多家，使其成为当今世界最大的微电子产业基地，年销售额高达数百亿美元。由此可见，科学园区的发展在很大程度上需要依靠风险投资，只有创造良好的投资环境，广泛地吸收风险资金，使科学园区成为风险投资的活动中心，才能为建立高新技术产业群提供充裕的资金支持，从而加速科学园区的发展。

　　（二）风险投资的功能

　　风险投资能够在短短的几十年发展成为一种重要的投资方式，并得到各国政府的大力扶持，说明它对经济和社会的发展具有独特的功能，这种独特的功能是由它的特征所决定的，集中一点就是对高新技术产业的发展具有强大的支撑作用。具体有如下几个功能。

　　1．聚资功能。风险投资公司可以采取各种各样的融资方式，大量吸纳社会余资。在国外，私人资本、抚恤基金、学院基金、养老基金等都大量被风险资本吸收。

　　2．嬗变功能。嬗变是指在融资过程中发生的资金性质的转变。嬗变包括期限嬗变和风险嬗变两种。期限嬗变可使本属于短期性的资金（如缓购性储蓄），转变为可长期使用的资金。风险嬗变可使本属于安全性的资金（储蓄、债券等低风险的资金）转变为可投资于风险较大项目的资金。

　　3．资金匹配功能。由于风险投资机构一般都拥有庞大的资金和丰富的投资经验，它对吸引资金进入高新技术产业化过程产生较强的示范和吸引作用，在高新技术产业化过程中起到种子融资的作用，能够吸引一批资金对风险投资进行匹配。

　　4．效益功能。投资行为的最基本的动力是经济效益，与以高效益为主的高新技术产业结合在一起的风险投资必然具有较高的效益功能，目前世界上风险投资的平均收益率在20％～30％左右，有的高达50％。

　　5．促进高新技术成果的转化功能。高新技术产业化过程由于其风险性过高，所需资金较大，常规的投融资渠道难以解决其资金需求问题。风险投资填补了高技术产业化环节中巨大的资金缺口，对高新技术成果转化有着较强的催化作用，是最佳的投融资方式。

　　6．激励风险企业家和高新技术研究人员的创业功能。风险企业家和高新技术研究人员，一般只拥有管理才能和高技术成果，他们无法依靠自身的财力使风险企业迅速成长，如果风险投资家及时介入，进行风险投，将有力地激发他们的创业热情，促使更多的创业者兴办风险企业。

　　7．风险管理功能。风险投资公司之所以敢承担风险，是凭借其卓越的风险管理能力。风险投资公司的人员组成，包括金融专家、技术专家、财务专家、企业管理专家和法律专家等，可以适应项目评估、企业咨询和参与企业管理的需要；以减少和分散风险为经营的主要方针，通过严格的项目选择和项目执行过程管理，辅之以强化的技术和市场预测，这些都有助于减少企业的技术风险、市场风险和经营管理风险，从而降低高新技术产业化过程的风险损失。国际经验表明，通过风险投资公司的严格管理，风险投资总体的失败率会大大降低。

　　8．推进风险企业规模发展的功能。风险投资一般是待风险企业成为规模企业之后，才撤出投资和获取收益。在此之前一般不取红利，这对处于发展阶段且资金需求旺盛的风险企业来说十分重要，有利于企业将自身有限的资金投入到扩大再生产中去，促进风险企业早上规模。

　　风险投资可以为高新技术产业化活动提供稳定可靠的资金保证，这是由风险投资的收益机制、投入机制、运行机制和资金来源决定的。首先，风险投资最适合于投资高新技术成果转化项目。因为，在投入机制上，风险投资确立了风险的概念，正视投资风险的客观性和不可避免性：在收益机制上，风险投资的高风险要获得高收益，而高新技术成果转化活动为风险投资实现高收益提供了最佳载体；在风险约束上，风险投资找到了最大限度地化解和减少风险的途径；其次，风险投资在运行机制上，可以与常规投资相互融合，保证高新技术产业化过程的各个阶段的资金需求。因此，风险投资正好弥补了高新技术产业化活动中常规投资的空白地带，保证高新技术成果转化的顺利进行。