3月初，笔者曾发表《商业地产风险依然》，时隔近半年，笔者发现伴随着国家宏观调控的继续加码，商业地产热有增无减。从土地到项目，商业地产的一、二级市场持续升温，成交量逐步放大，尤其是一线城市，相对于住宅类物业的低迷，商业地产项目成交量却同比增长迅速。

    如前文所述，商业地产在通胀预期继续高涨的刺激下，引发一轮市场热潮的可能性很大，尤其是那些能够打上擦边球的小面积商住物业。

    就供求关系角度而言，首先是供应，今年上半年至今，上海新增土地市场供应中，商业办公地块出让总量同比去年大幅提升34%，而溢价率也在升高，接近20%，可见市场对于商业办公地块兴趣的提升，这也就意味着未来的两三年里，市场新增的商业办公项目入市量将以30%左右的增幅入市。而市场存量方面，截至7月底上海写字楼市场存量达到市场峰值28674套，同比去年7月提升了16%。综上，笔者认为在未来的市场供应总量不断攀升的情况下，市场风险开始逐步集聚，尤其是商业办公类物业更需谨慎。

    其次是需求。在商品住宅市场被全面压制的情况下，市场上的资金出于避险需要，不得已进入一些风险较大的领域，这种趋势是不具备延续性的，一旦通胀预期减弱或者商品住房调控压力减缓，这部分资金将会迅速撤离。这样的背景导致对于商业、对于办公类物业的终端需求的日趋萎缩，以长期投资获取租金回报为目标的资金进入也必然更趋于谨慎。因此，可以说市场需求目前比较旺盛的购买力并不持久，随时会因为市场环境的变化发生逆转。